Kiểm định tác động của lý thuyết định thời điểm thị trường đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam


Các tác giả

  • Vũ Thị Loan Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội, Việt Nam
  • Hà Bảo Trâm Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội, Việt Nam

Từ khóa:

Lý thuyết định thời điểm thị trường, cấu trúc vốn, đòn bẩy tài chính, mô hình dữ liệu bảng

Tóm tắt

Nghiên cứu này kiểm định tác động của lý thuyết định thời điểm thị trường đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2015-2022 bằng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng. Biến độc lập đại diện cho yếu tố định thời điểm thị trường là tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách bình quân gia quyền với trọng số là nguồn tài trợ vốn cổ phần trong quá khứ (M/B EWA) - đây là một cách thức đo lường mới so các nghiên cứu ở Việt Nam. Ngoài ra, các biến kiểm soát được sử dụng trong mô hình gồm khả năng sinh lời (PROP), quy mô doanh nghiệp (SIZE) và tài sản hữu hình (TANG). Kết quả kiểm định cho thấy có bằng chứng về sự tồn tại của hành vi định thời điểm thị trường trong quyết định cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết ở Việt Nam.

Tài liệu tham khảo

Alti, A. (2006). How persistent is the impact of market timing on capital structure? Journal of Finance, 61(4), 1681-1710.

Baker, M., & Wurgler, J, (2002). Market timing and capital structure. Journal of Finance, 57(1), 1-32.

Bo, H., Huang, Z., & Wang, C., (2011). Understanding seasonal equity offering of Chinese firms. Journal of Banking and Finance, 35, 1143-1157.

Chen, J., (2004). Determinants of capital structure of Chinese-listed companies. Journal of Business Research, 57(12), 1341-1351.

Dahlan, I. O. (2004). Market Timing dan Struktur Modal: Studi pada Perusahaan Non Keuangan Tercatat di BEI. (Unpublished Thesis) Jakarta: PSIM University of Indonesia.

Delcoure, N., (2007). The determinants of capital structure in transitional economies. International Review of Economics and Finance, 16(3), 400-415.

Dittmar, A. K. & Thakor. A. V. (2007). Why do firms issue equity? Journal of Finance, 62 (1), 1-64.

Donaldson, G, (1961). Corporate debt capacity: A study of corporate debt policy and the determination of corporate debt capacity. Boston, Division of Research, Harvard Graduate School of Business Administration.

Elliott, W. B., Koeter-Kant, J., & Warr, R. S., (2008). Market timing and debt-equity choice. Journal of Financial intermediation, 17(2), 175-197.

Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2009). Capital structure decisions: Which factors are reliably important? Financial Management, 38(1), 1-37.

Frank, M., & Goyal, V., (2004). The effect of market conditions on capital structure adjustment. Finance Research Letters, 1(1), 47.

Graham, J. R., & Campbell, R. H. (2001). The theory and practice of corporate finance: evidence from the field. Journal of Financial Economics, 60(2-3), 187-243.

Henderson, B. J., Jegadesh, N., & Weisbach, M. S. (2006). World markets for raising new capital. Journal of Financial Economics, 82, 63-101.

Huang, R., & Ritter, J., (2005). Testing the market timing theory of capital structure. University of Florida Working Paper.

An, H. T., & Tho, T. N. (2017). The impact of market timing on the capital structure of listed companies in Vietnam. Master's thesis in Economics, University of Economics, Ho Chi Minh City.

Kusumawati, D. & Danny, F. (2006). Persistensi Struktur Modal Pada Perusahaan Publik Non Keuangan yang Tercatat di BEI: Pendekatan Market Timing dan Teori Struktur Modal Optimal. Jurnal Ekonomi STEI, 15(32), 1-24.

Luigi, P., & Sorin, V. (2009). A review of the capital structure theories. Annals of Faculty of Economics, 3(1), 315-320.

Mahajan, A., & Tartaroglu, S. (2008). Equity market timing and capital structure: International evidence. Journal of Banking và Finance, 32(5), 754-766.

Zavertiaeva, M. & Nechaeva, I. (2017). Impact of market timing on the capital structure of Russian companies. Journal of Economics and Business, 92, 10-28.

Mostafa, H, T., & Boregowda, S, (2014). a brief review of capital structure theories. Research Journal of Recent Sciences, 3(10), 113-118.

Myers, S, C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.

Tra, N. T., Tuyen, T. V. & Diep, N. V. (2017). The impact of market timing on the capital structure of companies listed on the Vietnamese stock market. Journal of Science and Technology Development, 20, Q3 - 2017

Nhut, N. H. H. (2015). Market timing and the choice between debt and equity of companies on the Vietnamese stock market. Development & Integration Magazine, 22(32), 05-06/2015

Nguyen, T. D., & Neelakantan, R. (2006). Capital structure in small and medium-sized enterprises: The case of Vietnam. ASEAN Econ Bull 2006, 23, 192-211.

Huong, N. T. Q. (2019). Financing decisions, market timing theory, and real investment theory. Master's thesis in Economics, Ho Chi Minh City University of Economics.

Russel, P. & Hung, K. (2013). Does market timing affect capital structure? Evidence for Chinese firms. Chinese Business Review, 12(6), 395-400.

Rajan, R. G., & Zingales, L. (1995). What do we know about capital structure? Some evidence from International Data. Journal of Finance, 50, 1421-1460.

De Bie, T. & De Haan, L. (2007). Market timing and capital structure: Evidence for Dutch firms. De Economist, 155(2), 183-206.

Yang, Z., Cheng-Few, L., & Min-the, Y. (2019). Does equity market timing have a persistent impact on capital structure? Evidence from China. The British Accounting Review, 52(1), 100838.

Tải xuống

Dữ liệu tải xuống chưa có sẵn.

Tải xuống

Đã xuất bản

25-02-2024

Số lượt xem tóm tắt

112

PDF Tải xuống

14

Cách trích dẫn

Vũ Thị Loan, & Hà Bảo Trâm. (2024). Kiểm định tác động của lý thuyết định thời điểm thị trường đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. TẠP CHÍ KINH TẾ VÀ KINH DOANH, 4(1), 60. Truy vấn từ https://jebvn.ueb.edu.vn/index.php/jeb/article/view/236

Số

Chuyên mục

Bài Nghiên cứu